Pourquoi la tokenisation de l’or s’accélère sur Ethereum en octobre 2025
En octobre 2025, la tokenisation de l’or connaît une croissance sans précédent sur Ethereum. Selon Phemex, la valeur totale de l’or tokenisé sur cette blockchain a récemment dépassé les 2,7 milliards de dollars, un record porté par la hausse des volumes de trading et l’arrivée de nouveaux protocoles DeFi spécialisés. Les plateformes phares restent Pax Gold (PAXG) et Tether Gold (XAUT), mais de nouveaux acteurs DeFi – offrant des solutions innovantes – viennent désormais concurrencer ces géants, témoignant du dynamisme du secteur.
Cette envolée s’explique en grande partie par la volatilité extrême qui secoue les principaux stablecoins comme USDT ou USDC. Face à la correction récente du marché, confirmée par l’analyse des flux de capitaux vers les stablecoins, de nombreux investisseurs cherchent désormais à se protéger via des actifs jugés stables : l’or tokenisé devient ainsi un instrument d’arbitrage ou de couverture de risque incontournable.
Les annonces récentes incluent l’intégration de ces jetons sur de nouvelles plateformes décentralisées et l’apparition de produits dérivés sur des exchanges majeurs. De plus, la transparence accrue autour des réserves physiques et les audits indépendants dopent la confiance du marché. Autant de signaux qui placent Ethereum au centre de la révolution de la finance tokenisée et de la transition vers une nouvelle forme d’investissement hybride, entre sécurité de l’or et agilité de la blockchain.
Comment fonctionne la tokenisation de l’or sur Ethereum ?
La tokenisation de l’or sur Ethereum repose sur des technologies de smart contracts et un principe fondamental de proof of reserve (« preuve de réserve »). Chaque jeton d’or, tel que PAXG ou XAUT, correspond à une quantité exacte d’or physique – généralement une once troy – déposée dans des coffres certifiés (souvent sous supervision d’auditeurs extérieurs). Les réserves sont vérifiables publiquement, les émetteurs publiant régulièrement des rapports d’audit afin de garantir une parfaite correspondance entre tokens en circulation et or détenu.
Contrairement aux stablecoins traditionnels comme USDT ou USDC, dont la valeur est indexée sur une monnaie fiduciaire et soutenue par des paniers de réserves variés, l’or tokenisé offre une transparence accrue et une stabilité directement liée à un actif refuge. Cependant, ces jetons présentent aussi des risques spécifiques : dépendance à la bonne gestion des coffres et à la régularité des audits, vulnérabilité potentielle des smart contracts, risque de liquidité et, plus récemment, questionnements réglementaires inhérents à leur statut hybride.
Pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille avec des valeurs stables, la tokenisation de l’or offre ainsi un compromis inédit : liquidité sur la blockchain et exposition à une réserve de valeur historique – mais il reste crucial d’auditer le sérieux des émetteurs et des protocoles.
Nouveaux usages et opportunités pour traders et particuliers
L’or tokenisé n’est plus réservé aux institutionnels : traders actifs comme particuliers en font désormais un outil central de leur stratégie crypto. Sur les DEX majeurs (Uniswap, Curve, Balancer), les volumes de trading pour les paires PAXG/ETH, XAUT/USDT ou même XAUT/DAI ont explosé depuis l’été 2025, dépassant pour certains jours le milliard de dollars selon le Journal du Coin.
- Opportunités d’arbitrage : En période de volatilité monétaire, les écarts de prix entre les plateformes centralisées et décentralisées sur les jetons d’or favorisent des stratégies d’arbitrage ultra rapides.
- Couverture du risque : Les investisseurs exposés au bitcoin, à l’ether ou aux stablecoins classiques utilisent désormais l’or tokenisé comme outil de couverture: lors des phases de correction, ces paires se renforcent mécaniquement grâce à la stabilité relative de l’or.
- Inclusion en DeFi : De plus en plus de protocoles DeFi construisent des offres combinant rendement, lending ou collatéralisation avec des jetons adossés à l’or. Cela permet enfin d’allier robustesse et performance au sein des portefeuilles web3, et d’explorer des stratégies hybrides inédites.
L’innovation réside dans la liquidité instantanée de ces actifs, bien au-delà de l’or physique, et dans l’intégration croissante au sein de la DeFi institutionnelle, comme analysé dans cette étude sur la montée en puissance de la DeFi institutionnelle.
L’or tokenisé face à la réglementation et à la concurrence : enjeux 2025
En 2025, l’essor de l’or tokenisé s’accélère sous le regard attentif des régulateurs européens et américains. Grâce au règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets), les émetteurs européens doivent renforcer transparence et conformité ; tandis que la réglementation américaine (Genius Stablecoin Act) favorise l’innovation tout en posant de nouvelles limites.
Face aux ETF or et à l’or physique traditionnel, les tokens comme PAXG et XAUT offrent une liquidité et un accès global inégalés, mais suscitent aussi des questions : responsabilité des brokers, fiscalité, audits de réserves, ou encore gestion en cas de défaut. L’arrivée possible d’un dollar numérique et la montée en puissance des stablecoins adossés à des matières premières (commodities stablecoins) intensifient la compétition – chaque solution cherchant à capter le besoin de valeur refuge face à l’incertitude monétaire globale.
Les régulateurs européens surveillent ainsi de près l’expansion de ces actifs, craignant des effets systémiques sur la souveraineté monétaire. Outre l’Europe, les États-Unis, la Chine et le Moyen-Orient développent leurs propres cadres ou expérimentations, cherchant à allier attractivité pour les investisseurs et sécurité pour l’écosystème. Pour les acteurs du marché, la clé réside dans la capacité à offrir à la fois conformité, innovation et rassurance, sous peine de rester à la périphérie de la finance mainstream.
Conclusion : Vers une nouvelle ère hybride entre crypto-actifs et valeurs refuges ?
La montée en puissance de l’or tokenisé marque le début d’une ère hybride entre crypto-actifs et valeurs refuges traditionnelles. Les innovations structurelles sur Ethereum (notamment du côté des Layer 2, cf. notre dossier sur les rollups) accélèrent son intégration dans la DeFi moderne : produits de rendement, pools de liquidité et lending dédiés, accès facilité aux particuliers – tout converge vers une « digitalisation » de l’or, sans les frictions physiques du passé.
Pour les investisseurs crypto et les gestionnaires web3, la dynamique est claire : l’or tokenisé n’est plus un simple produit dérivé, mais un pilier stratégique face à la volatilité et à l’incertitude géopolitique ; il complète, sans remplacer, les stablecoins et les ETF pour offrir robustesse et liquidité. À terme, la convergence entre finance décentralisée, jetons de matières premières et innovations réglementaires devrait façonner un nouvel équilibre où la confiance s’articule autant autour de la technologie que de la qualité des réserves sous-jacentes.
En conclusion, l’avenir de la finance tokenisée se joue à l’interface entre tradition et modernité, et l’or digital sur Ethereum s’affirme déjà comme l’un des pivots de ce nouvel âge financier.
